Вопрос заключается в том, что именно делает это «совершенно ясным». Представители Федерального резерва могут объяснить, что действия президента вынуждают их снижать процентные ставки, чтобы выполнить свой двойной мандат стабильной инфляции и максимальной занятости. Они могут предупредить о сопутствующем ущербе от низких процентных ставок, которые наносят вред американцам, живущим на фиксированных доходах, и повышают риски финансовой стабильности, поощряя инвесторов стремиться к доходности. ФРС должна пометить эти нежелательные последствия без колебаний.
Торговая война с Китаем, риски для США
Должностные лица ФРС также должны подчеркнуть, что ослабление монетарной политики не может полностью нейтрализовать последствия неопределенности торговой политики. Многие инвестиции, когда-то предпринятые, обратимы только с трудом, если они вообще являются обратимыми. Инвестиции, основанные на существовании глобальных цепочек поставок, станут бесполезными в результате полномасштабной торговой войны. Точно так же инвестиции в местное производство, основанные на продолжающемся торговом конфликте, могут оказаться дорогостоящими ошибками, если неожиданно наступит коммерческий мир.
Когда торговая политика неопределенна, такие просчеты неизбежны. Поэтому у компаний есть стимул откладывать инвестиции до тех пор, пока эта неопределенность не будет устранена — независимо от уровня процентных ставок. Центральный банк должен напомнить Трампу, что он не может полностью компенсировать макроэкономические последствия его торговой войны, независимо от того, насколько он этого хочет.
